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华泰证券-计算机软硬件行业服务器市场动态点评:关注存量格局优化增量需求改善-19

作者:habao 来源: 日期:2019-11-13 10:41:46 人气: 标签:实体服务器

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  9月19日,在华为全联接大会上,华为智能计算业务部总裁马海旭表示,如果条件成熟,华为会退出服务器整机市场,专注于做板卡、模组,不与服务器厂商竞争,从而更好地构建鲲鹏生态系统。【慧博投研资讯】

  我们认为,这将进一步优化服务器市场的竞争格局,现有的服务器市场集中化程度有望进一步提升,关注浪潮信息。(慧博投研资讯)短期看,曙光和华为或出让部分市场份额短期影响服务器市场格局的因素有两个。1)美国“实体名单”带来的影响。在服务器厂商中,被美国列入“实体名单”的企业为华为和曙光。这也就意味着,华为和曙光服务器的上游原材料,主要是芯片/存储等,将面临供货的压力。2)华为考虑在适当的时候退出服务器整机市场。根据IDC数据,华为和曙光在19Q1服务器市场份额合计有26.3%,几乎相当于市占率第一名浪潮的市场份额。这两大因素或加速服务器市场格局优化。

  中长期服务器市场的影响因素主要包括:1)下游客户需求的匹配度。从目前服务器采购角度来看,大部分的需求增量是来自于云服务巨头所需要的定制化服务器。也就是说,谁能够更好地满足CSP厂商的需求,谁的市场份额就将逐步扩大。从交付速度来看,目前CSP厂商对服务器交付上架的速度提出更高要求。2)规模效应带来的成本优势。定制化服务器毛利率相对标准服务器要低一些。因此,成本控制能力就成为竞争因素之一。而规模效应又是影响成本控制的主要因素。

  从服务器增量需求来看,我们认为目前可以期待的包括两个方面:1)CSP厂商资本开支的潜在改善。部分CSP巨头在19Q2的资本开支已经出现好转,比如Google的资本开支增速从19Q1的-36%提升至19Q2的12%,Microsoft的资本开支增速从19Q1的-13%提升至19Q2的2%。2)5G对服务器的需求。5G将带来一定的计算力的分配的变化。原来在终端的计算将一部分迁移至云端,降低终端的计算压力。这样对云端的计算要求进一步提升。我们认为,服务器市场的存量竞争格局有望逐步改善,利好服务器龙头企业。同时,服务器潜在的增量需求有望。

  1 证券研究报告行业研究/动态点评2019年09月20日 计算机软硬件增持(维持) 谢春生执业证书编号:S06 研究员 郭雅丽执业证书编号:S03 研究员 郭梁良 联系人 金兴 联系人 1《计算机软硬件:金融IT技术架构演进径分析》2019.09 2《美亚柏科(300188 SZ,买入):电子取证龙头,网络空间安全专家》2019.09 3《计算机软硬件:我们对“Gauss数据库”的理解》2019.09 资料来源:Wind 关注存量格局优化,增量需求改善服务器市场动态点评事件:华为或退出服务器市场9月19日,在华为全联接大会上,华为智能计算业务部总裁马海旭表示,如果条件成熟,华为会退出服务器整机市场,专注于做板卡、模组,不与服务器厂商竞争,从而更好地构建鲲鹏生态系统。

  我们认为,这将进一步优化服务器市场的竞争格局,现有的服务器市场集中化程度有望进一步提升,关注浪潮信息。

  根据IDC数据,华为和曙光在19Q1服务器市场份额合计有26.3%,几乎相当于市占率第一名浪潮的市场份额。

  中长期看,服务云计算巨头,形成规模优势是竞争关键中长期服务器市场的影响因素主要包括:1)下游客户需求的匹配度。

  云计算巨头资本开支改善和5G建设催生服务器需求提升从服务器增量需求来看,我们认为目前可以期待的包括两个方面:1)CSP厂商资本开支的潜在改善。

  (17)(5)8 21 33 18/0918/1119/0119/0319/0519/07(%)计算机软硬件沪深300一年内行业走势图相关研究行业评级:22578161/43348/2019092014:21行业研究/动态点评 2019年09月20日2 事件:华为或退出服务器市场9月19日,在华为全联接大会上,华为智能计算业务部总裁马海旭表示,如果条件成熟,华为会退出服务器整机市场,专注于做板卡、模组,不与服务器厂商竞争,从而更好地构建鲲鹏生态系统。

  现有服务器市场格局根据IDC数据,2019Q1,中国X86服务器市场以出货量来计算,市场竞争格局为,浪潮市占率27.3%、戴尔17.1%、华为15.3%、新华三11.9%、曙光11.0%。

  这也就也为着,华为和曙光服务器的下游需求,将一部分(或者很大一部分)将转移至其他服务器厂商。

  华为智能计算业务部总裁马海旭的表述,表明华为将主动退出服务器市场,专注于服务器核心底层基础期间的开发。

  根据以上IDC数据,华为和曙光在19Q1服务器市场份额合计有26.3%,几乎相当于市占率第一名浪潮的市场份额。

  中长期影响竞争格局的因素从中长期来看,我们认为,服务器市场的影响因素主要包括:1)下游客户需求的匹配度。

  第一,从产品需求来看,从目前服务器需求的类型来看,我们可以简单地划分为:标准化服务器(下游客户为行业客户:政企)和定制化服务器(下游客户为互联网/云计算巨头)。

  而从目前服务器采购角度来看,大部分的需求增量是来自于云服务巨头(阿里腾讯百度AWS等,统称为CSP厂商)所需要的定制化服务器。

  第二,从交付速度来看,目前CSP厂商对服务器交付上架的速度提出更高要求,比如,根据阿里云官网,目前阿里在建的三大数据中心(河源、南通、乌兰察布),每个数据中心的服务器数量都在30万台以上,对日交付速度提出很高要求。

  通过以上,我们知道对于CSP厂商定制化服务器的满足是决定市场份额的一大因素,而这种定制化服务器毛利率相对标准服务器要低一些。

  而规模效应又是影响成本控制的主要因素,规模效应不仅带来的是生产线成本的优化和单台服务器成本的降低,而且随着份额的逐步提升,产业链地位或将得到提升。

  根据浪潮信息官网,2019年1月10日浪潮创服务器交付新速度为:单数据中心8H交付10000节点,相当于单机交付耗时仅2.88秒。

  服务器市场需求驱动因素从服务器增量需求来看,我们认为目前可以期待的包括两个方面:1)CSP厂商资本开支的潜在改善。

  从目前我们统计的数据来看,部分CSP巨头在19Q2的资本开支已经出现好转,比如Google的资本开支增速从19Q1的-36%提升至19Q2的12%,Microsoft的资本开支增速从19Q1的-13%提升至19Q2的2%。

  而其他几家的资本开支的改善节点仍需进一步的确认,比如Amazon、Facebook、Apple等。

  如果5G能够大大缩短网络时延问题,那原来在终端的计算将一部分迁移至云端,降低终端的计算压力。

  另外,5G是边缘计算的时代,为了降低网络传输负载以及提高响应的及时性,5G需要在网络边缘部署计算资源,进行本地化处理。

  机箱尺寸采用了电信设备标准,高度为2U,宽19英寸,深度为430mm,可以直接与电信设备混合部署在电信中心机架上。

  风险提示1)云计算巨头需求不及预期;2)华为退出服务器整机市场存在不确定性;3)中美贸易摩擦反复。

  22578161/43348/2019092014:21行业研究/动态点评 2019年09月20日4 免责申明本报告仅供华泰证券股份有限公司(以下简称“本公司”)客户使用。

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